Suivi des Perspectives Économiques et Financières
Retrouvez notre analyse des marchés de la semaine du 3 juin
New York
Les députés démocrates de New York et certains groupes de protection des consommateurs réfléchissent à légiférer contre les hausses « abusives » de loyers. Alors que le sénat de l’Etat de New York était contrôlé par les républicains, le changement opéré aux élections de mi-mandat en faveur des démocrates devrait permettre de faire progresser un pan de législation systématiquement débouté depuis 10 ans. Dans le périmètre des loyers réglementés, l’objectif serait de limiter la possibilité de les faire progresser à chaque changement de locataire. Le législateur considère certaines pratiques abusives de la part des propriétaires, entrainant des évictions de locataires dans le simple but de pouvoir augmenter considérablement les loyers. Le marché de l’immobilier commercial New Yorkais a déjà partiellement subi les effets de cette possible mesure, notamment par le fort ralentissement des transactions au premier trimestre (-22% sur un an, face au risque d’une moindre rentabilité locative, et donc une baisse de la valeur des biens). Au-delà du ralentissement des transactions, une telle mesure pourrait entrainer des défauts de paiement de la part d’investisseurs ayant anticipé des hausses de loyers pour faire face à leurs futures échéances de remboursement (quoique les banques prêteuses assurent avoir émis les prêts sur la base des loyers actuels et non prospectifs). Au total, les banques de l’Etat de New York souffrent de la perspective d’un gel du marché et d’une hausse possible des impayés, mais la contagion se fait sentir au-delà de New York puisque de telles mesures sont ou ont été envisagées dans d’autres Etats (Californie, Colorado, Oregon). Outre le sujet spécifique des loyers à New York, la réflexion en cours symbolise le retour d’influence des démocrates dans les différents Etats mais également leur volonté d’occuper dès à présent le terrain politique dans la perspective de l’élection présidentielle de 2020. A ce titre, les discussions en cours sur la mise en place d’une couverture santé universelle doivent dès maintenant nous interpeler sur l’intensité des débats et la radicalisation des positions. Depuis plus d’un an, le marché américain a été dominé par le risque politique externe (tensions commerciales, Iran), mais les prochains trimestres pourraient jeter les prémices d’un risque politique plus « domestique », exigeant une vigilance renforcée et une sélectivité accrue sur nos positions sur le marché américain.
Perspectives Économiques et Financières - Juin 2019 (pdf - 752.76 Ko)
