Italie : la reprise économique semble déjà s’essouffler
EN BREF
- L’institut statistique italien a confirmé la stagnation de l’économie italienne au 2e trimestre. Cette publication met un coup d’arrêt à cinq trimestres consécutifs de hausse de la croissance au sens du Produit intérieur brut (PIB). Sur le trimestre, l’expansion de l’activité dans le secteur des services (+0,2%) a été entièrement contrebalancée par la contraction du secteur manufacturier (-0,6%). La valeur ajoutée des secteurs de la finance et de l’assurance s’inscrit en baisse (-0,6%) pour le deuxième trimestre consécutif.
- Le rythme de croissance de l’économie se modère d’ores et déjà, à 0,8% l’an, et ce malgré une politique budgétaire plutôt expansionniste sur l’année. L’objectif du gouvernement italien d’une croissance annuelle non loin de 1,2% paraît déjà hors d’atteinte. Elle devrait toutefois être légèrement supérieure à celle de l’année 2015 (0,6%).
La consommation déçoit et l’investissement recule
Le PIB italien en volume a stagné au 2ème trimestre après une progression de 0,3% sur le trimestre précédent. L’absence de surcroît d’activité sur le trimestre s’explique par un ralentissement de la demande domestique, à l’image de ce qu’on a pu observer sur la plupart des pays de la Zone euro sur cette même période.
Ainsi la consommation des ménages ne croît que de 0,1% de trimestre à trimestre et de 1,2% l’an. Les dépenses publiques reculent de 0,3% au 2ème trimestre pour gréver 0,1 point de pourcentage à la croissance trimestrielle. En excluant les dépenses des administrations publiques, le PIB progresse faiblement de 0,1% par rapport au trimestre précédent.
En hausse continue depuis le 1er trimestre 2015, les dépenses d’investissement enregistrent un repli de 0,3% sur le trimestre. Alors que l’investissement des entreprises semble se poursuivre dans les secteurs liés aux équipements de transport (+1,4% en glissement trimestriel), les dépenses d’investissement en machines et équipements affichent un net recul de 0,8%, similaire à la hausse du trimestre précédent. La croissance annuelle de cette catégorie d’investissement productif est nulle au 2ème trimestre.
Enfin, l’investissement en construction ne montre toujours pas de réelle inflexion de tendance, il stagne sur ce trimestre.
Les échanges extérieurs en soutien de l’activité
Au final, la surprise de cette publication provient de la contribution positive du commerce extérieur à la croissance du PIB, à hauteur de 0,2 point de pourcentage.
En effet, les exportations en volume se sont reprises de 1,9% par rapport au trimestre précédent tandis que les importations ont affiché une hausse plus modeste, de 1,5% en glissement trimestriel.
Télécharger - Italie : la reprise économique semble déjà s’essouffler (pdf - 279.39 Ko)Rédigé par
Thomas Foicik
le 2 septembre 2016
Ce document est établi par Covéa Finance, société de gestion de portefeuille agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le numéro 97-007, constituée sous forme de société par actions simplifiée au capital de 7 114 644 euros, immatriculée au RCS Paris sous le numéro B 407 625 607, ayant son siège social au 8-12 rue Boissy d’Anglas 75008 Paris. Ce document est produit à titre indicatif et ne peut être considéré comme une offre de vente ou un conseil en investissement. Il ne constitue pas la base d’un engagement de quelque nature que ce soit, ni une évaluation de stratégie ni aucune recommandation d’investissement dans des instruments financiers. Il contient des opinions et analyses générales et non personnalisées conçues par Covéa Finance à partir de données chiffrées qu’elle considère comme fiables au jour de leur établissement en fonction du contexte économique, mais dont l’exactitude et la validité ne sont toutefois pas garanties. Les opinions exprimées dans le document peuvent faire l’objet de modifications sans notification. Covéa Finance ne saurait être tenue responsable de toute décision prise sur la base d’une information contenue dans ce document. Ce document est la propriété intellectuelle de Covéa Finance. Toute Utilisation (définie ci-après), reproduction ou diffusion de tout ou partie du présent document devra faire l’objet d’une autorisation préalable de Covéa Finance. Le destinataire du présent document a connaissance et accepte que les données chiffrées, permettant d’établir les opinions et analyses générales et non personnalisées, peuvent être soumises à l’acquisition de droits vis-à-vis de tiers. Par conséquent, les données chiffrées ne peuvent en aucun cas faire l’objet d’une quelconque Utilisation par le destinataire du document sans l’acquisition préalable des droits nécessaires directement auprès des tiers détenteurs de ces droits. Par ailleurs, le destinataire du présent document a connaissance et accepte que Covéa Finance ne sera en rien responsable de toute utilisation faite desdites données chiffrées et assumera seul toutes les conséquences vis-à-vis des tiers détenteurs des droits associés à ces données. L’ « Utilisation » s’entend comme, et de manière non limitative, la manipulation de la donnée chiffrée, la distribution, la redistribution, l’intégration dans un système d’information ou dans des documents de tous types.